Schifting dreigt voor AI-startups nu durfkapitalisten kritischer kijken naar waarderingen

De periode waarin vrijwel elke startup met de term 'AI' in de bedrijfspitch moeiteloos miljoenen aan durfkapitaal binnenhaalde, lijkt op zijn einde te lopen. Investeerders stellen strengere eisen en kijken kritischer naar torenhoge waarderingen. Binnen zes tot twaalf maanden wordt een schifting in de sector verwacht, waarbij durfkapitalisten aanzienlijk selectiever te werk gaan.

Lange tijd profiteerden technologiebedrijven van de enorme kapitaalstroom naar kunstmatige intelligentie. Niet alleen chipgiganten zoals Nvidia, maar ook breed opgezette infrastructuur- en halfgeleiderbedrijven zagen hun marktwaarde fors stijgen. Toch groeit bij investeerders de twijfel over de houdbaarheid van deze expansie en de aanhoudende, torenhoge kapitaaluitgaven.

Echte waarde versus een verpakte functie

Volgens Jakub Nytra, oprichter van risicokapitaalfonds Purple Ventures, wordt het voor durfkapitalisten steeds belangrijker om te zien waar de technologie daadwerkelijk waarde toevoegt. Veel initiatieven verkopen volgens hem een simpele softwarefunctionaliteit als een volwaardige onderneming. Nytra benadrukt dat niet elke startup met een AI-presentatie een buitengewone waardering verdient.

De toekomstige winnaars zijn volgens Nytra de partijen die AI inzetten voor complexe en kostbare problemen. Als voorbeeld noemt hij TASS Vision, een portfoliobedrijf dat winkelgedrag analyseert met camera's en 'edge AI' om fysieke winkeliers van bruikbare data te voorzien.

Toepassing en productiviteit

Naast de validatie van het product speelt ook het rendement van investeringen een doorslaggevende rol. David Ng, topman van vermogensbeheerder Arki Finance, stelt dat de cruciale vraag is of applicaties en eindgebruikers voldoende productiviteit, omzet en kasstroom genereren. Alleen zo kunnen de gigantische investeringen in de ondersteunende AI-infrastructuur op de lange termijn worden gerechtvaardigd.

De gevolgen van een mogelijke AI-bubbel

Hoewel de angst voor een AI-zeepbel toeneemt, hoeft een eventuele marktcorrectie niet uitsluitend negatief uit te pakken. Shane Chesson, oprichter van Openspace Capital, merkt op dat een geklapte bubbel vooral schade toebrengt aan investeerders die puur uit angst om de boot te missen (FOMO) zijn ingestapt.

De fysieke en digitale infrastructuur die tijdens deze hausse is opgebouwd, verdwijnt echter niet. Deze zal volgens Chesson ook na een marktzuivering gebruikt blijven worden en voor veel bedrijven alsnog een transformatieve rol spelen.